Un risque de Subprimes au Maroc ? - la suite du programme du premier jour

4. La marge du promoteur marocain n’est-elle pas l’une des plus élevée au Monde ?

Référentiel international :

> Prix du M² face au PNB/ ppa corrigé (comparaisons européennes, américaines, chinoises, et maghrébines)

> Fragilités structurelles du secteur promoteurs constructeurs marocains.

- Techniques de financements et Refinancements et risques de reventes. La gestion des délais : impacts financiers.

- Qualité des constructions, qualité des normes et contrôles

- Impact environnemental, risques ultérieurs.

- La défiance générale comme mode de fonctionnement.

 

Référentiel subliminal international et marocain:

> Ryad de Marrakech, Maison marocaine d’Essaouira, ou hôtel 5 étoiles de Casablanca : impacts long terme de la crise internationale sur la rentabilité des investissements. Rêves et réalités. L’impact de la fiscalité

 

5. La marge du banquier marocain incorpore t-elle la vraie valeur du risque ?

Too big to Fail ?

> Le sauvetage étatique et l’activité bancaire

> La sauvegarde hypothécaire et ses effets à long terme.

> Cas connus : Barcelone, Dublin, London… Atterrissage en douceur ? Pas pour l’investisseur récent !

 

Hypothèse : Et si demain ne restait que le « tourisme populaire, les faillites immobilières, un risque réputatoire et des ghettos de luxe abandonnés ? ». Comment calculer scientifiquement ce risque ? 1° approche de VLbC/SLqR

 

La nécessaire confiance en une croissance infinie est elle contradictoire avec la notion de développement durable ?

 

6. Mobilisations de créances et actifs toxiques : Risques pour B.A.M. ?

Impact macro-économique d’éventuelles défaillances sur les finances publiques du Royaume.

Rappel : Les critères de notation internationaux.

L’impact bancaire sur les coûts promoteurs.

L’impact boursier croisé Banque- Immobilier et le risque systémique Marocain : vous avez dit « subprime » ? Part de la construction –directe ou indirecte- à la bourse de CASABLANCA.

 

7. L’investisseur long terme face aux risques immobiliers marocains

L’investisseur privé et son représentant : OPCVM, Caisse de retraite, Gérant de patrimoine… Agent immobilier, syndic de copropriété, notaire….

> Rappel quant à l’obligation légale combinée Bâle II et Solvency II

> Rappel quant aux stratégies de couverture internationales désormais admises au Maroc par la réglementation bancaire (pour les banques).

> Garantir et couvrir les risques à long terme

- Le risque délégué au primo accédant : comment l’accompagner sans sacrifier la marge ni engranger un risque long terme? Rigueur et éthique quant à la capacité d’emprunt

- Le créancier hypothécaire face à l’impayé

- La considération judiciaire du droit au logement et des contestations de droits ; autres risques juridiques « Melkia »

- La gestion du risque marché secondaire 

- Concurrence déloyale : la sous location en meublé aux vacanciers (Riads) ! > impacts hôteliers.

 

8. Subprime : Un risque d’inadvertance macroéconomique? Une contradiction d’ensemble illogique de segments séparément logiques ?

Illiquidité de certains segments du marché immobilier en période de décroissance ou d’un marché secondaire peu organisé en période de moindre croissance.

 

Stress Tests et conclusions :

> Réévaluations d’actifs immobilier en hypothèse de crise : conséquences

> 3 scenarii de gestion de crise avec impact s/les finances publiques

 

9. CONCLUSIONS  1° Jour: Comment éviter la crise ?

L’hypothèse optimale d’un atterrissage en douceur :

> Puisque les arbres ne montent pas jusqu’au ciel, comment renforcer les racines ?

- Un inévitable renforcement fiscal et des règles d’urbanisme

- Exemples américains de rééquilibrages des coûts et risques

 

Le pire n’est jamais sûr : stratégies de contournement. Stratégies inexplorées au Maroc.

 

Par des techniques plus fines d’évaluations immobilières. Pour chaque strate d’investisseurs.

 

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